Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на энергетический уголь на мировом рынке (декабрь 2013)


Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка энергетического угля до 2015 года и в долгосрочной перспективе, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

За последние три месяца на мировом рынке энергетического угля наблюдалось преломление отрицательного ценового тренда – стоимость австралийского угля (6600 ккал/кг) увеличилась с 78 $/т до 85 $/т, FOB Ньюкасл.

Методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на энергетический уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК, а также особенностях используемых инвестиционных прогнозов по сырью приведена в январском отчете Прогноз цен на железную руду на мировом рынке.

Ниже представлен консенсус-прогноз изменения цен на энергетический уголь в кратко- и среднесрочной перспективе, сведенный Металл Эксперт Консалтинг на основании 29 исходных отчетов отраслевых и инвестиционных аналитиков. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь 6600 ккал/кг FOB Австралия. При этом учитывались прогнозы за ноябрь-декабрь, а также в виде исключения более давние прогнозы инвестбанков (за август-октябрь) , которые продемонстрировали хорошую сбываемость по итогам III-IV квартала.

Мы учитывали прогнозы экспертов из отчетов и исследований перечисленных компаний (в алфавитном порядке): ABARE, ANZ, BREE, CIMB Group, Citigroup Inc., Commonwealth Bank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Econ Intelligence Unit, Euromonitor International, Goldman Sachs, IMF, Investeс, Liberium Capital, Macquarie Bank, Merill Lynch, National Australia Bank, Numis, RBC Capital Markets, Renaissance Capital, Societe Generale, Standart Bank, TD Economics, UBS, VTB Capital, Westpac, Wilson HTM, World Bank.

Отметим, что около трети из перечисленных выше компаний не дают прогнозов цен на энергетический уголь в долгосрочной перспективе, поэтому консенсус-прогноз, максимальный и минимальный прогноз для этого периода рассчитаны на основе 13 показателей. Минимальный прогноз цен на уголь предлагают Numis и Citigroup Inc., максимальный – Morgan Stanley, Societe Generale и CIMB Group.

Прогнозы цен на энергетический уголь на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

IV кв 13

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

2013

2014

2015

Долгоср.

Консенсус-прогноз

82

85

84

85

86

85

86

91

98

Максимальный прогноз

95

90

91

92

93

100

113

Минимальный прогноз

75

75

75

70

74

70

77

Примечание. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь FOB Австралия.

Применение собственных методик прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг по-прежнему показывает хорошие результаты для рынка энергетического угля: наш прогноз, опубликованный в начале октября, различается с фактической ценой по итогам IV квартала на 2 $/т. В то же время, погрешность консенсус-прогноза инвестиционных компаний существенно выше и превышает 7% (6 $/т).

Сравнение точности прогнозирования цен на энергетический уголь компанией МЭК и отраслевыми аналитиками

I кв 13

II кв 13

III кв 13

IV кв. 13

I кв 14

Факт

94

87

78

82

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.13

94

94

98

99

-

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 13

96

107

102

101

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - апр.13

94

93

97

98

-

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 13 (базовый сценарий)

-

100

100

97

-

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 13 (альтернативный сценарий)

-

89

90

93

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - июл.13

-

87

91

92

94

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (базовый сценарий)

-

-

86

93

91

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (альтернативный сценарий)

-

-

83

82

85

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - окт.13

-

-

78

88

90

Металл Эксперт Консалтинг - окт. 13

-

-

-

84

84

На графике ниже представлено сравнение обновленного прогноза МЭК экспортных цен на австралийский энергетический уголь и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

По сравнению с октябрьским прогнозом существенных изменений наших ожиданий не произошло. По оценкам Металл Эксперт Консалтинг, наиболее вероятно, что на протяжении ближайшего полугодия уровень цен на энергетический уголь составит в среднем 82 $/т, после чего в III-IV кварталах восстановится до 85 $/т. Прогноз цен на уголь на 2015 год и в долгосрочной перспективе сохранен на предыдущем уровне. Мы также полагаем, что в 2014 году цены на уголь достигнут локального минимума.

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх