Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на энергетический уголь на мировом рынке (апрель 2014)


В 2014 году Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка энергетического угля в средне- и долгосрочной перспективе, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

Как и в сегменте коксующегося угля, мировые цены на энергетический уголь с начала года демонстрируют отрицательную динамику. В частности, стоимость австралийского угля 6600 ккал/кг снизилась с 84 $/т в январе до 76 $/т в марте (FOB Ньюкасл).

Резкое снижение мировых цен на уголь привело к фактической потере актуальности всех прогнозов инвестиционных компаний, подготовленных ранее февраля. Поэтому при подготовке консенсус-прогноза мы учитывали только прогнозы, опубликованные за прошлые два месяца.

Отметим, что большинство инвестбанков (Macquarie Bank, Credit Suisse, Morgan Stanley) ожидают умеренного восстановления мировых цен на энергетический уголь до конца текущего года и представляют схожий прогноз (различие – 5-10%). В то же время, наиболее оптимистичное видение рынка (соответствует максимальному прогнозу цен) у Econ Intelligence Unit и BREE, наиболее пессимистичное (соответствует минимальному прогнозу) – у Capital Economics и Citigroup Inc.

Прогнозы цен на энергетический уголь на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

2014

2015

2016

Долгоср.

Консенсус-прогноз

80

83

84

85

87

88

89

89

84

89

90

100

Максимальный прогноз

90

90

90

92

93

95

96

91

94

99

113

Минимальный прогноз

75

70

70

68

71

71

72

74

71

60

80

Примечание. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь 6600 ккал/кг FOB Австралия.

Применение собственных методик прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг по-прежнему показывает хорошие результаты для рынка энергетического угля: наш прогноз, опубликованный в конце 2013 года, различается с фактической ценой по итогам I квартала на 2 $/т. В то же время, погрешность консенсус-прогноза инвестиционных компаний превышает 6% (5 $/т).

Напомним, что методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на энергетический уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК приведена в апрельском отчете Прогноз цен на железную руду на мировом рынке.

Сравнение точности прогнозирования цен на энергетический уголь компанией МЭК и отраслевыми аналитиками за последний год

I кв 13

II кв 13

III кв 13

IV кв. 13

I кв 14

II кв 14

Факт

94

87

78

82

80

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.13

94

94

98

99

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 13

96

107

102

101

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - апр.13

94

93

97

98

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 13 (базовый сценарий)

-

100

100

97

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 13 (альтернативный сценарий)

-

89

90

93

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - июл.13

-

87

91

92

94

94

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (базовый сценарий)

-

-

86

93

91

92

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (альтернативный сценарий)

-

-

83

82

85

85

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - окт.13

-

-

78

88

90

90

Металл Эксперт Консалтинг - окт. 13

-

-

-

84

84

80

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.14

-

-

-

-

85

84

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 14

-

-

-

-

82

82

На графике ниже представлено сравнение обновленного прогноза МЭК экспортных цен на австралийский энергетический уголь и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

По оценкам Металл Эксперт Консалтинг, наиболее вероятно, что на протяжении рассматриваемого среднесрочного периода уровень цен на энергетический уголь может опуститься ниже 80 $/т (в IV квартале – 75 $/т). При этом мы полагаем, что уровень 2015 года станет локальным минимумом котировок, а в долгосрочном периоде стоимость угля вырастет до 84 $/т FOB Австралия.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх