Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на энергетический уголь на мировом рынке (август 2015)


В 2015 году Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка энергетического угля в средне- и долгосрочной перспективе, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

В последние месяцы динамика спотовых котировок энергетического угля на мировом рынке была разнонаправленной: по итогам мая цены на сырье на базисе 6000 ккал/кг частично отыграли апрельское падение и подросли до 60 $/т FOB Ньюкасл; в июне снизились на 2%, а в июле стабилизировались около отметки 60 $/т.

Сравнение фактических цен на энергетический уголь на мировом рынке во II квартале (59 $/т) и прогноза Металл Эксперт Консалтинг (57 $/т), опубликованного в апреле, показывает погрешность в 4%. При этом консенсус-прогноз инвестиционных компаний показал отличную степень сбываемости (различие с фактом на 1 $/т).

Сравнение точности прогнозирования компанией МЭК и инвестбанками мировых цен на энергетический уголь за последний год

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

Факт

67

59

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - июл.14

80

81

82

83

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 14

83

80

81

79

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - окт.14

74

74

75

77

Металл Эксперт Консалтинг - окт. 14

69

71

73

73

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.15

67

68

68

70

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 15

63

61

64

65

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - апр.15

-

60

60

61

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 15

-

57

65

61

Анализ фактических цен показывает, что в целом рынок энергетического угля снова вернулся в единый ценовой тренд металлургического сырья, в частности, к корреляции с котировками коксующего угля, что упрощает задачу прогнозирования цен в данном сегменте.

Тем не менее, наиболее актуальные прогнозы инвестбанков, подготовленные не ранее июля, показывают значительный разброс в ценовых ожиданиях независимых экспертов. Консенсус-прогноз, построенный как среднее значение мнений аналитиков из 15 компаний, предполагает стабилизацию мировых цен на энергетический уголь на уровне 63-64 $/т FOB Ньюкасл до конца 2016 года. Наиболее оптимистичное ожидание развития ценовой ситуации – у экспертов Morgan Stanley, RBC Capital Markets и Investeс, предполагающих восстановление цен на уголь до уровня 72-75 $/т уже в начале 2016 года. Пессимистично настроены аналитики Credit Suisse, Citigroup Inc. и Liberium Capital, прогнозирующие дальнейшее падение цен на энергетический уголь на 5-10 $/т и сохранение их на низком уровне до 2017 года.

Прогнозы отраслевых и финансовых компаний мировых цен на энергетический уголь, $/т

III кв 15

IV кв 15

I кв 16

II кв 16

III кв 16

IV кв 16

2015

2016

2017

2023

Консенсус-прогноз

63

63

64

63

64

64

62

64

68

86

Максимальный прогноз

69

69

70

75

75

75

65

73

79

94

Минимальный прогноз

53

55

52

52

52

52

58

52

55

60

Примечание. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь 6000 ккал/кг FOB Австралия.

Методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на энергетический уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК приведена в январских отчетах Прогноз цен на железную руду на мировом рынке и Прогноз цен на коксующийся уголь на мировом рынке.

По оценкам Металл Эксперт Консалтинг, после обвала в предыдущем квартале (59 $/т) на протяжении ближайших месяцев дальнейшее удешевление энергетического угля маловероятно. Мы полагаем, что до конца 2016 года мировые цены на данную продукцию восстановятся в пределах 10 $/т. Ожидается, что в 2017 году стоимость угля вырастет до 73 $/т. Отметим, что в настоящее время наше видение дальнейшего развития ценовой ситуации на мировом рынке практически идентично консенсус-прогнозу инвестбанков и отраслевых аналитиков.

На графике ниже представлено сравнение актуализированного прогноза МЭК экспортных цен на австралийский энергетический уголь и приведенного к этому базису консенсус-прогноза ценовых ожиданий инвестбанков.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх