Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на энергетический уголь на мировом рынке (июль 2014)


В 2014 году Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка энергетического угля в средне- и долгосрочной перспективе, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

Как и в сегменте коксующегося угля, после существенного падения в марте, мировые цены на энергетический уголь во II квартале демонстрируют относительную стабильность. В частности, стоимость австралийского угля 6600 ккал/кг в конце июня составляет 73 $/т FOB Ньюкасл.

Резкое снижение мировых цен на уголь привело к фактической потере актуальности всех прогнозов инвестиционных компаний, подготовленных ранее июня. Поэтому при подготовке консенсус-прогноза мы учитывали только прогнозы, опубликованные за прошлые два месяца.

Отметим, что большинство инвестбанков ожидают умеренного восстановления мировых цен на энергетический уголь к концу года. Наиболее оптимистичное видение рынка (соответствует максимальному прогнозу цен) у Credit Suisse, Commonwealth Bank, UBS и Investec, наиболее пессимистичное (соответствует минимальному прогнозу) – у Numis и Capital Economics.

Прогнозы цен на энергетический уголь на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

2014

2015

2016

Долгоср.

Консенсус-прогноз

79

73

78

80

80

81

82

83

80

83

87

98

Максимальный прогноз

82

85

88

89

89

90

86

89

99

113

Минимальный прогноз

70

70

68

65

62

60

74

71

60

80

Примечание. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь 6600 ккал/кг FOB Австралия.

Сравнение фактических цен на энергетический уголь на мировом рынке в II квартале (73 $/т) и прогноза Металл Эксперт Консалтинг (81 $/т), опубликованном в апреле, показывает, что мы переоценили возможности рынка принять повышение котировок. В то же время, прогноз инвестиционных компаний еще больше различается с фактом – практически на 14% или 10 $/т.

Методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на энергетический уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК приведена в апрельском отчете Прогноз цен на железную руду на мировом рынке.

Сравнение точности прогнозирования цен на энергетический уголь компанией МЭК и отраслевыми аналитиками за последний год

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

Факт

79

73

-

-

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - июл.13

94

94

96

97

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (базовый сценарий)

91

92

94

94

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 13 (альтернативный сценарий)

85

80

81

84

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - окт.13

90

90

90

92

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - окт. 13

84

80

83

85

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.14

85

84

85

86

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 14

82

82

84

85

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - апр.14

-

83

84

85

87

88

89

89

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 14

-

81

78

78

75

82

78

78

На графике ниже представлено сравнение обновленного прогноза МЭК экспортных цен на австралийский энергетический уголь и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

По оценкам Металл Эксперт Консалтинг, наиболее вероятно, что на протяжении рассматриваемого среднесрочного периода уровень цен на энергетический уголь составит около 80 $/т. При этом мы полагаем, что уровень 2016 года станет локальным минимумом котировок, а в долгосрочном периоде стоимость угля вырастет до 84 $/т FOB Австралия.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх