Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на энергетический уголь на мировом рынке (октябрь 2014)


В 2014 году Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка энергетического угля в средне- и долгосрочной перспективе, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

В отличие от сегмента коксующегося угля, где в последние месяцы наблюдается относительно стабильная ценовая ситуация, цены на энергетический уголь на мировом рынке во III квартале продолжили снижение. В частности, стоимость австралийского угля 6600 ккал/кг в октябре снизилась до 64 $/т FOB Ньюкасл против 73-74 $/т в апреле-июне.

Продолжающаяся стагнация на мировом рынке энергетического угля приводит к необходимости использования лишь наиболее актуальных прогнозов инвестиционных компаний: при подготовке консенсус-прогноза мы учитывали только отчеты и данные, опубликованные за прошлые два месяца.

При этом среди аналитиков нет единого мнения касательно развития ценовой ситуации. Ряд инвестбанков ожидают дальнейшего снижения мировых цен на энергетический уголь (минимальный прогноз или близкий к нему представляют Commonwealth Bank, Merill Lynch и UBS), еще часть, напротив, прогнозирует восстановления котировок уже в ближайшие месяцы (наиболее оптимистичное видение рынка (соответствует максимальному прогнозу цен) – у Credit Suisse, Societe Generale и Investec).

Прогнозы цен на энергетический уголь на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

2014

2015

2016

2020

Консенсус-прогноз

79

73

68

73

74

74

75

77

79

75

79

97

Максимальный прогноз

82

82

85

85

85

86

84

89

104

Минимальный прогноз

64

64

64

66

65

74

65

60

90

Примечание. Для получения прогнозов все исходные котировки были приведены к единому бенчмарк-базису – цене на энергетический уголь 6600 ккал/кг FOB Австралия.

Сравнение фактических цен на энергетический уголь на мировом рынке в III квартале (68 $/т) и прогноза Металл Эксперт Консалтинг (78 $/т), опубликованном в июле, показывает, что мы переоценили возможности рынка принять повышение котировок. Поскольку коксенсус-прогноз инвестиционных компаний совпадал с нашим видением ценовых трендов, то и его различие с фактом аналогично.

Методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на энергетический уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК приведена в апрельском отчете Прогноз цен на железную руду на мировом рынке.

Сравнение точности прогнозирования цен на энергетический уголь компанией МЭК и отраслевыми аналитиками за последний год

I кв 14

II кв 14

III кв 14

IV кв 14

I кв 15

II кв 15

III кв 15

IV кв 15

Факт

79

73

68

-

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - окт.13

90

90

90

92

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - окт. 13

84

80

83

85

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.14

85

84

85

86

-

-

-

-

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 14

82

82

84

85

-

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - апр.14

-

83

84

85

87

88

89

89

Металл Эксперт Консалтинг - апр. 14

-

81

78

78

75

82

78

78

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - июл.14

-

-

78

80

80

81

82

83

Металл Эксперт Консалтинг - июл. 14

-

-

78

79

83

80

81

79

На графике ниже представлено сравнение обновленного прогноза МЭК экспортных цен на австралийский энергетический уголь и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

По оценкам Металл Эксперт Консалтинг, наиболее вероятно, что на протяжении рассматриваемого среднесрочного периода уровень цен на энергетический уголь составит около 70 $/т. При этом мы полагаем, что уровень 2014-2015 гг. (среднегодовая цена 72 $/т) станет локальным минимумом котировок, а в долгосрочном периоде стоимость угля вырастет до 86 $/т FOB Австралия.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх