Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на коксующийся уголь на мировом рынке (апрель 2013)


Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка коксующегося угля до 2015 года, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

Как и для большинства видов сырья и проката, за прошедшие два месяца на мировом рынке коксующегося угля наблюдалось снижение цен. После кратковременной стабилизации котировок в феврале (170-175 $/т FOB Австралия для качественного твердого коксующего угля), в марте спотовые котировки откорректировались до 165-170 $/т, а в начале апреля – до 160-165 $/т.

Спрос на данное сырье со стороны Китая снижается: местные компании сократили закупки уже во второй половине I квартала, а в начале II квартала могут и вовсе приостановить их. Такая ситуация обусловлена увеличением уровня складских запасов сырья в начале года, а также наблюдаемое перенасыщение рынка КНР в сегменте стального проката (страна демонстрирует пиковые объемы выплавки стали, в то время как реальное потребление практически не растет), что приведет к снижению загрузки стале- и чугуноплавильных мощностей в стране и снижению потребления коксующегося угля по итогма марта-апреля.

В условиях ухудшения конъюнктуры китайского рынка ведущие инвестиционные банки и отраслевые аналитики начали пересматривать кратко- и среднесрочные прогнозы на уголь (как и на прочие виды сырья и проката) в сторону снижения.

Ниже представлены несколько прогнозов изменения цен на коксующийся уголь, подготовленных с начала текущего года.

Прогнозы цен на коксующийся уголь на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

Источник

Прогнозируемый

индикатор

Дата обновле

ния

2012

Iкв

IIкв

IIIкв

IVкв

2013

2014

2015

Долгосрочный прогноз

2013

Goldman Sachs

Hard coking coal - Austtralia, FOB

янв.13

191

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

178

195

205

н.д.

ABN AMRO

Hard coking coal - Austtralia, FOB

янв.13

190

166

н.д.

н.д.

н.д.

173

165

160

н.д.

Deutsche Bank

Contract Hard Coking Coal

янв.13

210

165

175

190

180

178

185

180

н.д.

ABARE

Hard coking coal - Austtralia, FOB

мар.13

210

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

172

179

180

188

Renaissance Capital

Hard Coking Coal (contract)

апр.13

210

165

172

175

175

172

178

183

170

Citigroup Inc.

Hard Coking Coal (benchmark Asia)

фев.13

211

165

170

180

180

174

213

213

200

Macquarie Bank

Hard coking coal - Austtralia, FOB

янв.13

210

165

165

185

185

185

206

215

155

Credit Suisse

Hard coking coal, contract prices, FOB Australia

янв.13

210

165

170

175

175

171

183

190

170

CBA

Hard coking coal - Austtralia, FOB

янв.13

209

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

165

183

195

172

Merill Lynch

Hard coking coal - Austtralia, FOB

янв.13

193

175

180

185

190

183

190

н.д.

н.д.

ANZ

Coking coal - Hard

янв.13

190

155

165

175

185

170

175

170

н.д.

Консенсус-прогноз

Твердый коксующийся уголь (FOB Австралия)

202

167

172

182

181

175

187

190

173

Прогноз (max)

Твердый коксующийся уголь (FOB Австралия)

202

167

180

190

190

185

213

215

200

Прогноз (min)

Твердый коксующийся уголь (FOB Австралия)

202

167

165

175

175

165

165

160

155

Отметим, что многие из аналитиков уточнят свои прогноз лишь к концу апреля, однако для формирования консенсус-прогноза мы учитывали и январские прогнозы тех инвесткомпаний, расхождение прогнозной и фактической цены за I квартал не превысило 2%.

Методика прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг мировых цен на коксующийся уголь построена на основе смешанных методов прогнозирования, и, в частности, включает модели нелинейной динамики, баланса спроса и предложения мирового рынка угля, оценки затрат ключевых поставщиков. Подробная информация о методиках прогнозирования МЭК, а также особенностях используемых инвестиционных прогнозов по сырью приведена в январском отчете Прогноз цен на железную руду на мировом рынке.

Применение собственных методик прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг дало хороший результат по итогам I квартала. Так, при фактической цене на уголь 168 $/т наш прогноз, опубликованный в начале 2013 года, отличается лишь на 5 $/т (прогноз инвестиционных компаний различается с фактом на 3 $/т). Напомним, что при формировании консенсус-прогноза независимых отраслевых аналитиков в начале года использовались только последние, январские отчеты инвестбанков.

Сравнение точности прогнозирования цен на коксующийся уголь компанией МЭК и отраслевыми аналитиками

I кв 13

II кв 13

III кв 13

IV кв. 13

Факт

168

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.13

165

170

180

183

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 13

173

195

206

205

Различие между фактическими и прогнозными ценами на коксующийся уголь в январе-марте обусловила уточнение прогноза Металл Эксперт Консалтинг до конца 2013 года, который базируется на методах нелинейной динамики. Так, мы по-прежнему считаем, что коксующийся уголь в настоящее время недооценен (на протяжении последних 9 месяцев экспортные цены на австралийский коксующийся уголь снизились гораздо существеннее, чем на прочие виды металлургической продукции, цены на коксующийся уголь на внутреннем рынке Китая, а также мировые экспортные цены на энергетический уголь) и имеет значительный потенциал для увеличения котировок при восстановлении спроса. По нашим оценкам, в III квартале средний уровень цен превысит 190 $/т.

Среднесрочный прогноз цен на коксующийся уголь мы также скорректировали в пределах 5 $т: до 190 $/т в 2014 году и 185 $/т – в 2015.

Тем не менее, согласно используемой в рамках методов нелинейной динамики модели, в последние месяцы увеличивается вероятность реализации "негативного" сценария на рынках сырья и проката. В частности, для сегмента коксующегося угля он подразумевает снижение цен до 150-160 $/т на протяжении ближайшего полугодия с последующим восстановлением до 170-175 $/т в IV квартале.

На графике ниже представлено сравнение прогноза МЭК экспортных цен на австралийский твердый коксующийся уголь и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх