Индивидуальные исследования и прогнозы рынков

Прогноз цен на железную руду на мировом рынке (апрель 2013)


Металл Эксперт Консалтинг продолжает публикацию открытых ежеквартальных отчетов и показывает собственное видение рынка железорудного сырья до 2015 года, а также сравнивает его с консенсус-прогнозом инвестиционных компаний и аналитиков.

После стабилизации мировых цен на железную руду в первой половине февраля (150-155 $/т CFR Китай – австралийская мелочь 62% Fe), во второй половине I квартала на рынке наблюдался отрицательный тренд: спотовые котировки к концу марта откатились к уровню 133-135 $/т, который сохраняется и в начале апреля.

Ключевыми причинами снижения цен на железную руду ведущие рыночные игроки и отраслевые эксперты называют снижение спроса (после пополнения складских запасов китайские потребители существенно сократили закупки) и повышение доступности сырья (в начале года наблюдались сезонные сложности с отгрузкой руды из Австралии).

В начале II квартала наблюдается дальнейшее ухудшение ситуации на китайском рынке стальной продукции. Ярким примером перенасыщения данного рынка являются три факта:

а) по итогам января-февраля выпуск стали в КНР вырос на 11% относительно аналогичного периода прошлого года, впервые в истории достигнув 50% от объема мирового производства;

б) рост видимого потребления стального проката в КНР за аналогичный период составил 10%;

в) в начале апреля был опубликован китайский индекс деловой активности (PMI), который показал падение по итогам марта на 14 пунктов, отразив резко негативные ожидания китайских потребителей от II квартала в целом.

Как следствие, такая ситуация привела к тому, что ведущие инвестиционные банки и отраслевые аналитики начали обновлять кратко- и среднесрочные прогнозы не только на железную руду, но и на все сырье, причем снова пересмотрели направление их изменения.

Ниже представлены несколько прогнозов изменения цен на железорудное сырье, подготовленных с начала текущего года. Отметим, что многие из аналитиков уточнят свои прогноз лишь к концу апреля, для формирования консенсус-прогноза мы не учитывали их январские прогнозы.

Прогнозы цен на железную руду на мировом рынке отраслевых и финансовых компаний, $/т

Источник

Прогнозируемый

индикатор

Дата обновле

ния

2012

Iкв

IIкв

IIIкв

IVкв

2013

2014

2015

Долгосрочный прогноз

2013

HSBC

Iron ore Fines (Australia)

янв.13

124

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

123

105

105

88

Goldman Sachs

Iron ore 62% Fe, CFR China

мар.13

130

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

139

126

90

80

J.P. Morgan

Iron Ore Spot (62% CIF China)

янв.13

131

145

130

125

120

130

115

105

80

Standard Bank

Iron ore - Indian fines spot to China

янв.13

127

125

140

133

140

135

125

115

н.д.

ABN AMRO

China Iron Ore Fines

янв.13

138

139

н.д.

н.д.

н.д.

136

119

115

н.д.

Deutsche Bank

China imported fines (62% CFR)

янв.13

124

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

125

115

110

80

ABARE

Iron ore fines from Australia

мар.13

129

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

119

114

105

96

Morgan Stanley

Iron ore, FOB Australia

янв.13

139

142

н.д.

125

н.д.

133

н.д.

н.д.

110

World Bank

Iron ore fines (62%), spot, CFR China

янв.13

128

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

130

132

135

150

Westpac

Australian export price FOB

янв.13

120

135

175

175

110

149

150

н.д.

н.д.

Renaissance Capital

China CFR, 62%, dry, fines

апр.13

128

148

125

115

110

125

100

90

90

Citigroup Inc.

Iron ore Fines, Australia

янв.13

125

135

120

110

115

120

122

122

н.д.

KPMG

62% Iron ore fines – China CFR Tianjin port

ноя.12

133

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

130

120

110

90

Macquarie Bank

Spot 62% Fe iron ore China

янв.13

130

140

140

130

130

130

125

115

80

Credit Suisse

Iron ore fines – 62% (China CFR), dry

янв.13

128

130

125

115

110

120

100

90

90

CBA

Iron ore spot (62% cfr China)

янв.13

129

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

119

116

115

86

Merill Lynch

Iron ore (Fe 63.5%, fines)

янв.13

125

145

124

114

114

124

111

н.д.

н.д.

ANZ

Iron ore Spot (CIF China, fines)

мар.13

125

145

135

132

132

136

129

125

н.д.

UBS

Iron ore 62% Fe

янв.13

н.д.

130

135

111

111

122

н.д.

н.д.

н.д.

Morningstar

Iron ore 62% Fe

янв.13

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

130

н.д.

90

н.д.

Masquarie

Iron ore 62% Fe

янв.13

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

140

н.д.

н.д.

н.д.

BMO

62% Fe fines, CFR China

мар.13

128

148

130

115

120

128

125

120

н.д.

Консенсус-прогноз *

Железорудная мелочь (62% Fe, CFR Китай)

129

144

137

129

121

132

120

109

93

Прогноз (max)*

Железорудная мелочь (62% Fe, CFR Китай)

129

144

183

183

132

157

158

135

150

Прогноз (min)*

Железорудная мелочь (62% Fe, CFR Китай)

129

144

120

110

114

119

100

90

80

* для формирования консенсус-прогноза, минимального и максимального значения прогнозного диапазона в кратко- и среднесрочной перспективе учитывались прогнозы за март-апрель, а также январские прогнозы инвестбанков, которые продемонстрировали хорошую сбываемость по итогам I квартала

Применение собственных методик прогнозирования Металл Эксперт Консалтинг дало отличный результат по итогам I квартала. Так, при фактической цене на руду 147 $/т наш прогноз, опубликованный в начале 2013 года, отличается лишь на 1 $/т, в то время как прогноз инвестиционных компаний различается с фактом на 10%. Напомним, что при формировании консенсус-прогноза независимых отраслевых аналитиков в начале года использовались только последние, январские отчеты инвестбанков.

Сравнение точности прогнозирования цен на железную руду компанией МЭК и отраслевыми аналитиками

I кв 13

II кв 13

III кв 13

IV кв. 13

Факт

147

-

-

-

Консенсус-прогноз (инвестбанки) - янв.13

133

136

130

122

Металл Эксперт Консалтинг - янв. 13

146

154

143

143

Высокая волатильность фактических цен на железную руду в январе-марте обусловила изменение прогноза Металл Эксперт Консалтинг до конца 2013 года, который базируется на методах нелинейной динамики. Если ранее ситуация на рынке ЖРС в краткосрочной перспективе с точки зрения модели напоминала динамику 2010 года (что в итоге и подтвердилось: среднеквартальный уровень цен по факту и прогнозу почти идентичны), то сейчас наиболее вероятным оценивается период 2004-2005 года.

Так, мы полагаем, что к концу апреля котировки руды на мировом рынке начнут постепенно восстанавливаться и во II-III квартале средний уровень цен достигнет 148-149 $/т. В октябре-декабре ожидается перенасыщение рынка ж.р.с. и ослабление котировок до уровня 143 $/т CFR Китай. Средне- и долгосрочный прогноз цен на железорудное сырье мы сохранили на прежнем уровне.

Тем не менее, следует отметить растущую вероятность негативного изменения котировок руды (как и прочего сырья и готовой продукции) в рамках используемого метода нелинейной динамики: вторым вариантом развития событий на сегодняшний день является сценарий, согласно которому цены на руду по итогам II-III квартала снизятся до 128-130 $/т, восстановившись до 135 $/т в IV квартале. Несмотря на то, что данный прогноз является наиболее близким к консенсус-прогнозу инвестбанков, модель не считает его основным.

На графике представлено сравнение прогноза цен МЭК цен на австралийскую железорудную мелочь (62% Fe) на рынке Китая и приведенного к этому базису уровня ценовых ожиданий инвестиционных и отраслевых аналитиков.

Источник: Металл Эксперт Консалтинг

© 2004-2017 "Металл Эксперт", все права защищены Наверх